若精选层企业实现最好的流动性 便可撬动整个市场

        9月1日，证监会表示，将指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度，对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。下一步，证监会将完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化制度安排，进一步提高新三板服务实体经济、服务供给侧结构性改革的能力。

　　证监会表示，分层制度是新三板重要的基础性管理制度，2016年5月新三板实施首次分层以来，初步实现了挂牌公司分层管理、引导市场投资、降低投资者信息收集成本等作用。2017年12月，新三板对原分层制度进行了完善。下一步，证监会将对创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证，在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层。

　　啃哥张驰认为，关于精选层，这次是证监会表态，明确该方向正在研究论证。那么，新三板市场对于未来的预期就更加明确，依旧更加有信心。创新层不到2000家企业中，再挑出几百家形成精选层，在精选层直接进行连续竞价交易，从而推动新三板一部分最优秀的企业流动性改善，估值提升，甚至为未来新三板转A股奠定基础。也就是当精选层企业的流动性，估值与A股同类企业接近的时候，精选层就完全可以与A股转板，打通两个市场。

　　目前是“可行性和必要性进行深入论证”阶段。在之前的很长一个阶段，由于缺乏利好政策预期，新三板形成了最低的成交额，甚至大量优质企业摘牌。但有了这个预期，一些情况会扭转。

 

　　啃哥张驰认为，新三板后续改革，解决流动性是关键。而流动性的解决，又要依靠创新层的再改革。把新三板那5%最好的企业挑出来，给予最好的流动性和融资功能，就能推动改变剩下的1万多家企业新三板现状，最终改变目前新三板一潭死水的局面。

　　新三板已经聚集了中国1万余家优质企业，新三板的改革，其实不是一个简单的股权市场的改革，它涉及下一步中国实体企业的发展，以及经济脱虚就实的转型，任重而道远。

　　 （作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）