中美贸易战下的新三板思考

本文刊登在2018年7月9日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

2018年7月6日，美国对中国340亿美元中国商品征收进口关税。这大致相当于美国一个月从中国的进口额，从锅炉、车床到工业机器人和电动汽车等818种产品将适用25%的进口税。
 
同时，中国政府也对美国进口的包括大豆、海鲜和原油在内的一份产品清单加征类似的关税。中国报复性关税已经正式生效。
 
顿时，市场开始热议，A股和新三板也随之更加低迷。加之2018年年初的资管新规，资本市场正在全力金融去杠杆，本来市场中资金已经很紧张了。伴随着此次中美贸易战，市场变得更加低迷。
 
那么，在这样的背景下，新三板会如何发展？
 
啃哥认为，资管新规带来新三板市场资金高度匮乏，中美贸易战又带来对于高科技产品进口的严格限制，成本提高。短时期内，新三板只会更加低迷，市场会相对更加冷清。但是，从长期来看，又不会这样。
 
因为高科技产品进口被加征了更高的关税，同时后面还可能有陆续5000亿美金的进口产品提高关税。这对于国内高科技企业无疑是一种巨大的促进，各种国内资金会更加汇集到进口替代产品领域，通过自主研发，技术攻关，进口替代，解决被加征高关税的问题。
 
而资金汇集的最好的方式，就是资本市场。各种资本市场新政，会陆续推出，引导资金进入高精尖行业，进行技术突破，完成进口替代，解决核心技术被遏住喉咙的问题。
 
而新三板因为政策的特殊性，已经聚集了上万家企业。并且百分之七十是高新科技企业。百分之九十以上是民营企业。因此，中美贸易战之后，这类高科技民营企业，将会成为发展的重点。通过国内高新技术企业重新崛起，解决核心技术问题，进而最终通过进口替代，推动整体经济的转型发展。
 
国内经济发展的三架马车，房地产，出口，内需。目前，房价产已经到了高位，不会继续上涨；出口由于中美贸易战，眼看中国的3000亿美金贸易顺差将会快速下降；那么，只有通过扩大国内需求推动新一轮经济增长。
 
而扩大国内需求，推动新一轮经济增长的核心，就是推动实体企业新一轮增长。而实体高科技企业的增长的最大推动力，就是资本市场，尤其汇总小民营企业聚集的新三板。
 
所以，越是这个时候，新三板的重要性越发显得重要。靠A股3500家上市公司，没有办法解决经济转型的重任，因为A股上市公司大多数都是传统行业。而真正代表未来的高科技，新经济企业，都聚集在新三板。
 
因此，随着中美贸易战的愈演愈烈，啃哥反而更加看好新三板。低迷是暂时的，已经很明显的可以看出，未来3-5年，经济发展的核心动力，只能是实体企业。那么，中国民用企业最大聚集地的新三板，一定有重要用途。
 
投资，方向比努力更重要，风物长宜放眼量。当我们看清楚了目前宏观、微观的局势，就不会对目前新三板的低迷过于担心。新三板重新崛起，只是时间问题。而中美贸易战，又会加速新三板的崛起速度。