新三板，进入出清的阶段

本文刊登在2018年6月11日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。

新三板市场持续低迷，市场似乎已经见怪不怪，习以为常。

市场的热点又开始转向了新的方向。6月6日，传出新闻，“为开启海外上市独角兽回归，首批6只由国家自上而下推动的战略配售基金，预计于6月11日开始首发。将主要投资独角兽上市公司，尤其是通过CDR方式回归的海外上市独角兽”。按照单个基金上限500亿计算，整体规模将达到3000亿的天量数字，而且募集时间只有不到5天。

因此，6月份，市场的眼球，以及资金，再次全部聚焦到有关独角兽、CDR。新三板更显冷清。

新三板成为了没有热点，没有新闻，没有变革的市场，备受冷落。已是不争得事实。

啃哥认为，任何市场总会有火热，有冷清的时候。这非常非常正常。新三板目前正因为冷清，一些坚持不住，质地有些问题的企业，才会陆续选择摘牌离开新三板，那么，新三板其实已经进入了出清的时间段。能坐的了冷板凳的企业，才是市场最需要的。如果哪里热就往哪里钻，那么，和苍蝇又有什么不同。往往追热点追到的很可能就是泡沫和高点，而只要踏踏实实发展，认认真真研究，守住应该坚守的领域，机会，就会到来。历史充分证明，动不如静。

想一想，过去几年，市场热点在不断的切换。2015年的A股和新三板的上涨；2016年新三板的继续扩容，2017年的IPO的提速，2018年独角兽新政。不同主题下的投资方向不尽相同。如果我们总是被热点牵着鼻子走，是非常累的事情，同时也很难抓住机会。投资，永远要比别人快半步，快一步等不起，资金都是有时间成本的；而当市场热点起来的时候涌入，往往也赚不到钱。而是要快半步，在热点切换到来之前提前布局，当热点到来之后赚取政策性红利。

其实，正如此次独角兽热点。全中国也就一百余家独角兽。这些独角兽们的证券化，带来结果就是独角兽估值高企，同时大量资金不问青红皂白快速涌入。据统计，2018年第一季度，国内1%的企业融了市场30%的资金。这带来的另一个大的方面影响，就是中小民营企业融资更加艰难，资金在向大块头独角兽企业聚集，留给中小民营企业的资金肯定大幅度减少。
 
新三板，在市场热点切换中保持着冷静，不断规范，提高企业的披露成本。其实，就是一个让新三板业绩一般的企业，主动摘牌的出清的过程。随着这几个月新三板摘牌企业数量的急剧增加，是完全可以看到这个趋势的。

那么，啃哥认为，对于新三板，也未尝不是一件好事。在市场聚焦于别的热点的时候，新三板做好内功，不断完善。企业也在新三板不断提高自身的规范性，能够目前在新三板耐得住寂寞的企业和投资机构，其实，都将会迎来一个不错的结果的。

我们拭目以待吧！