【新鼎资本研究】新三板优质企业之八十六——浙伏医疗
浙江伏尔特医疗器械股份有限公司
一：公司介绍
公司属于医疗诊断、监护及治疗设备制造业。专注于一次性医疗器械的研发、生产与销售。截止2019 年12月31日，公司（包含“子公司”）共拥有医疗器械生产及经营资质、医疗器械生产产品注册证40 项。其中，三类医疗器械产品注册证18 项；拥有“有权”专利88 项、其中发明专利10项；公司的部分产品还通过了CE 及FDA 认证。
公司销售采用直销及经销相结合的销售模式。直销上，针对国内外医疗器械生产企业，公司与其建立了长期稳定的合作关系，直接把产品销售给对方；针对部分医院，公司直接参与投标，中标后，由公司直接把产品配送到医院。
经销上，针对国内市场，公司通过省级、市级、医院招标以及阳光采购等平台，进行投标、挂网，在公司投标、挂网同时，对挂网配送商（经销商）进行择优选择，洽谈合作意愿后，双方签订销售合同，并约定按其需求供应指定型号货物进行买断式配送（经销）模式，并约定现款现货结算或给予一定账期；针对国外市场，公司积极参加国内外展会，服务老客户开拓新客户，按照客户需求，把产品销售给国内医疗器械出口商和国外医疗器械进口商。
二：行业情况
随着医疗卫生事业的发展，医用耗材在医疗服务中的重要程度也逐步提高，医用耗材不仅有助于提高检查安全性，防止医患以及患者间因共用医疗设备导致疾病的传播，例如一次性压舌板、酒精棉球以及输、采血设备，而且医用耗材的质量对治疗效果而言是非常重要的，例如一次性手术包、植入性高值耗材等。
根据《中国医疗器械年鉴》数据显示，2015年我国医用耗材销售金额达到1800亿元人民币，约占当年医疗器械销售金额的60%左右，是一个医疗器械最重要的细分市场。从增速情况看，耗材行业的年均复合增长速度也在20%左右，虽然2014年、2015年呈回落态势，但仍保持在10%以上，未来随着人均诊疗次数的上升，该增速有望持续。
医用穿刺针有的可以独立使用，有的则需要跟器件配套使用。医用穿刺针和配套器件组合在一起，称为医用穿刺器械。一次性医用输注穿刺耗材产品种类丰富，主要包括注射器、输液器、输血器、采血针、胰岛素笔针、麻醉针等医用穿刺器械。
目前，中国医用穿刺器械主要应用领域是输注治疗、疫苗接种、诊断检查以及专科诊疗领域。输注治疗是临床上最常用、最基础的治疗手段，因此一次性医用输注穿刺耗材有较大的刚性需求，市场消耗量巨大。注射器是我国目前消耗数量最大的医用穿刺器械，其次分别是输液器。据弗若斯特沙利文公司的统计，自2008年至2012年，中国医用穿刺器械市场的规模从146.1亿元人民币增长到了218.30亿元人民币，年均复合增长率为10.6%。随着中国医用穿刺器械市场的稳步增长，到2017年中国穿刺器械市场的规模预计将达到357.6亿人民币，期间其复合年均增长率将达到10.4%。
全球市场中，欧美等发达国家经济实力强大，医疗费用支出占GDP的比例较高，随着老龄人口的增长，这些国家对中高端医用穿刺器械产品的需求持续旺盛。而非洲多数国家、东南亚、南美洲等国家目前还没有建立起完善的卫生体系，居民死亡率很大程度是由感染等疾病导致，输注治疗对其也是主要的预防、治疗途径。但其所使用的器械及设备主要依赖进口，上述区域的医用穿刺器械市场发展潜力巨大，目前联合国卫生署每年援助非洲数亿美元购买医用耗材。国际上一次性医用输注穿刺耗材的主要厂商来自于美国、日本、德国和中国。我国拥有一定的成本优势，因此海外市场也值得重视。
根据弗若斯特沙利文数据显示，自2008年至2012年，中国医用穿刺器械的出口总额从2.3亿美元增长到了5.8亿美元，年均复合增长率达到25.6%。至2017年，中国医用穿刺器械的出口总额预计将达到22.4亿美元，复合年均增长率有望达到30.8%。
国内比较大型的一次性医用输注穿刺耗材公司主要有双鸽集团、威高股份、康莱德、三鑫医疗、江西洪达等公司。国外比较大的厂商有美国BD公司、日本尼普洛株式会社、日本泰尔茂株式会社、德国贝朗医疗集团公司等。受益于规模较大的国内存量市场及海外潜力市场，目前威高股份、康德莱、三鑫医疗已经成功上市。
医用输注穿刺器械一般由穿刺针和穿刺器组成。部分具有完整产业链生产能力的企业采购不锈钢带生产针类产品，采购聚丙烯、聚氯乙烯等塑料粒料生产器件，然后将自产的穿刺针和器件组装成医用穿刺器后售出。不具备完整产业链的企业通过外购穿刺针，配套自行生产的注射器、输液器等器件组装成医用穿刺器后出售。根据中国医疗器械行业协会数据库，目前国内共有289家注射器生产厂商，224家输液器厂商（不包含进口产品及国外生产企业），绝大多数中小企业由于自身市场与生产规模较小，外购穿刺针与自制穿刺器件经组装后出售。在年产能超过1亿支无菌产品的30余家大中型企业中，国内约10家一线厂家的无菌产品年产能超过10亿支，但这些厂家大部分仍需全部或部分外购穿刺针。
根据弗若斯特沙利文的调研数据，2012年，康德莱生产的穿刺针类产品的国内市场份额达到22.9%，位居市场第一位；康德莱的穿刺针总产量占国内企业的22.3%，为全国第一位。从穿刺针的竞争格局看，市场份额比较集中，主要集中在8家企业；但穿刺器械的竞争格局相对分散，主要是由于部分小企业采取购件加工的模式出售产品，占据了部分份额，另外就是不少企业的产品出口的到海外。
根据弗若斯特沙利文的调研数据，国内一次性输注穿刺耗材市场按金额统计的市场份额情况如下：威高第一，占据11%的市场份额；前9大厂商占据40%的市场份额，市场分散。
三：财务信息
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